狠狠干性图片 中金：防守小米集团-W“跑赢行业”评级 上调成见价至70.0港元

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟来去 客户端

　　中金发布研报称狠狠干性图片，玄虚谈判小米集团-W（01810）盈利预测调遣和对公司长久汽车及AI推断出路的看好，上调成见价14.9%至70.0港元，对应2025/2026年43.1倍/30.9倍市盈率，防守“跑赢行业”评级。谈判汽车毛利率及盈利出路，该行上调集团2026年经调遣净利润6.5%至527.25亿元。

　　中金主要不雅点如下：

　　公司公布4Q24事迹，超出该行预期：收入1，090.05亿元，同比增长48.8%，较该行预期进步1.8%；经调遣净利润83.16亿元（含汽车业务耗损7亿元），同比增长69.4%，较该行预期进步24.6%，主要系互联网业务收入及毛利率超预期，汽车业务毛利率超预期，及所得税等技俩影响。

　　发展趋势

　　手机高端化卓有收效，中国市集份额提高权贵。4Q24小米智高手机出货量同比增长5.3%至4，270万台，ASP同比提高10.1%至1，202.4元，对应手机业务收入同比增长16.0%至513.11亿元。聚焦高端市集看，2024年小米中国市集高端手机出货量占比同比提高3.0ppt至23.3%，并在中国地区4，000-5，000元价位段手机市占率位列第一。4Q24手机毛利率环比提高0.3ppt至12.0%，主要系中国市集居品结构改善及元器件价钱褂讪。瞻望2025年，该行预计小米智高手机出货量同比增长6.8%至1.8亿台。

天天好逼

　　全国电带动IoT抓续高速成长，互联网收入及毛利润创历史新高。4Q24公司IoT收入同比增长51.7%至308.67亿元，其中全国电/平板等业务全年增速亮眼，并带动IoT毛利率同比提高6.6ppt至20.5%。互联网业务方面，4Q24收入同比增长18.5%至93.39亿元，其中告白收入增速达到26.1%；毛利率同比提高0.8ppt至76.5%，该行以为主要系告白业务占比提高。

　　2025年汽车寄托成见上调至35万台，建议新十年成见加大AI等底层时间干涉。2024年小米共寄托杰出13.68万台汽车，对应汽车收入327.54亿元。此外公司建议了2020-2030“新十年成见”为大界限干涉底层中枢时间，其中AI、OS和芯片三项被列为小米中枢时间，将干涉总研发经费的1/4（约70亿元以上）到AI中。瞻望昔时，该行看好公司抓续加大研发夯实“东说念主车家全生态”的长久成长基石。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守裁剪：史丽君 狠狠干性图片